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八达国际这种不可知论在应对定量宽

时间: 2019-07-15 09:32 来源: 点击:
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  撇开政府债券收益率是否有实际意义这八达国际个问题不谈。要解释为什么投资者会在通货膨胀率为1.8%的情况下,以2%的利率贷款给美国,期限为10年。以负0.3%的收益率购买10年期德国国债需要更复杂的调整。但即使基础错了,短期的转变也是有意义的。


想想上周五10年期美国国债收益率突然上涨背后的原因——几分钟内从1.96%升至2.06%。一份关于美国就业创造的强劲报告显示,美国经济增长速度加快,减少了美联储未来可能出台的货币刺激措施。这进而推高了较短期债券的可能收益率,使较长期债券的收益率看上去低得离谱。


推理的链条很长,但交易者思维敏捷。事实上,他们对经济好消息或坏消息的反应几乎在所有地方都得到了很好的磨练。同样,债券投资者对有关通胀变动的消息也有一致而合理的反应功能。在其他条件相同的情况下,当零售价格出现意料之外的上涨时,收益率就会上升,而当价格没有预期的那么快上涨时,收益率就会下降。


这些数据可能会发出相互矛盾的信号,因此瞬时反应有时会被证明是错误的。然而,交易员往往更担心未来几周的情况,而不是未来几年的情况,因此他们不需要担心经济实际上是如何运行的。由于对他们来说,最大的问题是央行将如何应对,市场参与者只需了解政策制定者对经济运行的看法。


松政策方面对投资者尤其有利。定量宽松是央行用新创建的基金购买债券的做法。没有人真正知道量化宽松如何影响企业的招聘决定、投资率或通胀。不过,交易员们可以预期这对金融市场的短期影响。从边际来看,央行的买盘推高了价格,从而压低了收益率。 
 
 

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